سهامداران نسبت به انجام وظایف بازارگردانان تردید دارند - وبلاگ سیمبیان

به گزارش وبلاگ سیمبیان، اگر بازارگردانی وظایف قانونی خود را انجام می دهد، منطقا نباید نگران افشای ریز معاملات خود هم باشد!

به گزارش وبلاگ سیمبیان و به نقل از بورس نیوز ، این روز ها نقدهای به عملکرد بعضی بازارگردان ها مطرح است و گروهی از سهامداران خواهان ارائه گزارش ماهانه از عملکرد بازارگردان ها و افشای ریز معاملات آن ها دارند.

مهدی ساسانی کارشناس بازار سرمایه در گفت وگویی در این خصوص بیان نمود: در بازار های اقتصادی، ابزار های مختلفی وجود دارد که می توان از آن ها به بهترین نحو ممکن استفاده کرد. اما نکته حائز اهمیت، استفاده ابزاری از این ابزار ها در راستای مقاصد خاص است. مثلاً بازارگردانی به عنوان یک فعل یا قانون مثبت ارزیابی می گردد که به نقدشوندگی سهم ها در بازار های نزولی یاری کند؛ ولی وقتی از بازارگردانی در راستای مقاصد خاص استفاده گردد، این بازارگردانی به ابزاری برای نوسان گیری تبدیل شده و فرایند سهم ها را مختل خواهد نمود.

وی اضافه کرد: فعالان بازار سرمایه منکر اثربخشی و سودمندی بازارگردانی برای سهم ها نیستند؛ اما نقدها مطرح شده مربوط به رفتار بازارگردان ها است؛ به نحوی که نوع بازارگردانی را به سمتی پیش ببرند که نماد موردنظر را الزام به دادن نوسان نمایند. در حال حاضر اشتباه استراتژیک بازار سرمایه ما این است که در مواقعی که اصلاً احتیاجی نیست عرضه ای صورت بگیرد، آن قدر حجم عرضه ها از سوی بازارگردان ها بالا است که سهم روز بعد منفی می گردد و این فرایند بازارگردان را به این سمت سوق می دهد که همان سهمی را که در مثبت های روز قبل فروخته، در قیمت های منفی دوباره خریداری کند. حال آنکه بازارگردانی برای ایجاد نوسان در سهم ها نیست و بالعکس بازارگردانی با این هدف انجام می گردد هر زمان احتیاج باشد، بازارگردان وارد عمل گردد.

ساسانی با ذکر یک مثال در این مورد، گفت: فرض کنید نمادی دارای صف خرید است. بازارگردان درصورتی که سهم کمتر از حجم مبنا معامله شده و رشد ننموده، می تواند باعرضه به افزایش نقدشوندگی و رشد سهم یاری کند. اما وقتی حجم عرضه در نمادی بیش از تقاضای سهم باشد، عرضه بازارگردان جز منفی کردن سهم و ایجاد نوسان ثمره دیگری ندارد. تداوم این رفتار بازارگردان ها به تدریج موجب گریز سهامداران از بازار شده و به معضلی برای بازار سرمایه ما تبدیل خواهد شد.

وی ادامه داد: انتظار سهامداران برای افشای جزئیات عملکرد بازارگردان ها در سهم های مختلف، نشان می دهد سهامداران نسبت به انجام وظایف قانونی توسط بازارگردان ها تردید دارند و برای اثبات تخطی بازارگردان ها اصرار به افشای ریز معاملات بازارگردان ها دارند. حال اگر بازارگردانی وظایف قانونی خود را انجام می دهد، منطقاً نباید نگران افشای ریز معاملات خود هم باشد! اما نکته اینجاست که افشای تراز خریدوفروش های بازارگردان ها در خاتمه روز، فقط پاک کردن صورت مسئله است. برای مثال ممکن است بازارگردانی در یک روز 100 میلیون سهم خریده و با این خرید سهم را به سمت مثبت یا حتی صف خرید برده؛ بعد در همان روز 80 میلیون از سهام خریداری شده را در قیمت بالا فروخته و 20 میلیون سهم هم مانده؛ حالا اینکه بازارگردان در خاتمه این روز اعلام کند اقدام به خرید 20 میلیون سهم نموده، گمراه کردن اذهان عمومی است.

این کارشناس بازارسرمایه توضیح داد: خواسته سهامداران افشای تراز خاتمهی نیست و انتظار می رود بازارگردان ها کل معاملات روزانه خود را افشا نمایند. خریدوفروش بازارگردان ها در تمام روز ها اصلاً منطقی نیست. این روش بازارگردانی فقط باعث ایجاد درآمد برای بعضی کد های بازارگردان و نوسان گیری بازارگردان ها روی سهم ها شده است. البته در این نوع خریدوفروش ها، حقیقی ها و حقوقی هایی هم هستند که اقدام به نوسان گیری از سهم ها می نمایند و اتفاقاتی در تابلو معاملات رخ می دهد که بازارگردان دخل و تصرفی در آن ندارند، ولی این اتفاقات به پای بازارگردان سهم نوشته می گردد.

ساسانی در خاتمه اعلام نمود: طبیعتاً در صورت افشای ریز معاملات بازارگردان ها، بازارگردان ها از بعضی اتهامات تبرئه خواهند شد. برای مثال چند روز قبل چند حقوقی در نماد های فولاد و فملی آن قدر عرضه کردند که نماد ها را منفی کردند و انگشت اتهام به سمت بازارگردان ها گرفته شد.